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招商策略:A股中报业绩预告有哪些看点?

dennie 2024/7/2 22:20:27 1905 0


【观策·论市】A股中报业绩预告有哪些看点?截至7月13日上午,A股约有28%的公司披露了2024年中报业绩预告/快报/报告,主板/创业板/科创板/北证披露率分别为44.6%/2.4%/4.0%/2.0%。梳理目前披露的个股业绩情况,我们认为主要有以下关注点:1)整体业绩向好率略低于往年同期;2)参考工业企业盈利和目前样本统计结果,预计2024年中报业绩改善幅度仍有限或仍将有压力;3)大类行业中,信息技术、资源品、医药生物预计业绩边际改善,消费服务有望维持较高增速,金融地产业绩预计仍有较大压力,公用事业在较高基数背景下,增幅预计收窄;4)中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的方向预计主要有:高景气的TMT领域,如半导体、元件、光学光电子;受益于海外补库动能较强的出口领域,如白电、黑电、纺织制造、家居用品、工程机械、电网设备等;价格上涨的部分资源品,如化学纤维、工业金属等;需求稳健增长或成本回落的部分消费领域,如食品加工、白酒、调味发酵品、养殖业、教育等;以及中药、医疗器械、电力、公路铁路等其他细分领域。历史数据来看,中报业绩预告增速较高的行业,往往在七、八月份往往有领先表现。因此近期风格方面后继续推荐关注高ROE高FCF质量龙头,以及科技科创龙头的双龙头策略。行业层面,重点关注中报业绩有望超预期的领域,具体涉及电子(半导体、消费电子)、通信(通信设备)、家电、机械(工程机械)、食品饮料(白酒、饮料乳品、调味发酵品)等行业。
【复盘·内观】本周A股整体表现较好,影响因素如下:(1)证监会暂停转融券业务,上调融券保证金比例;(2)美国6月CPI数据超预期回落,降息预期升温。
【中观·景气】5月全球半导体销售额同比增幅扩大,智能手机出货量三个月滚动同转正。5月全球半导体销售额同比增幅扩大,美洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大,欧洲销量同比跌幅扩大,日本销量同比跌幅缩小。5月智能手机出货量三个月滚动同转正。2024年6月汽车产销同比由正转负,三个月滚动同比增幅收窄。6月各类挖掘机销量同比增幅收窄,三个月滚动同比增幅扩大;各类装载机销量同比增幅扩大,三个月滚动同比增幅扩大;6月中国挖掘机开工小时数同比由正转负。
【资金·众寡】北上资金与ETF净流入,融资资金净流出。北上资金本周净流入159.1亿元;融资资金前四个交易日合计净流出43.3亿元;新成立偏股类公募基金8.9亿份,较前期下降0.1亿份;ETF净申购,对应净流入102.9亿元。行业偏好上,北上资金净买入规模较高的为银行、电子、公用事业等;融资资金净买入电子、通信、公用事业等;医药ETF申购较多,新能源&智能汽车ETF赎回较多。重要股东规模扩大,计划减持规模下降。
【主题·风向】百度旗下萝卜快跑已经于11个城市开放载人测试运营服务。7月10日,百度旗下萝卜快跑已经于11个城市开放载人测试运营服务,并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。百度的无人驾驶出租车项目“萝卜快跑”、Alphabet无人驾驶出租车项目Waymo,以及通用汽车的Cruise项目都已走在特斯拉的前列,随着作为国产品牌百度集团的无人驾驶商业化试运营的落地,位于世界前列的国产无人驾驶公司的订单潮有望开启。
【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周上行,PE(TTM)为13.8,较上周上行0.1,处于历史估值水平的30.0%分位数。板块估值涨跌分化,其中,电子、汽车和房地产涨幅居前,农林牧渔、传媒和煤炭跌幅居前。
【风险提示】经济数据不及预期,海外政策超预期收紧。
(文章来源:招商证券)